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謝金河:創新高與創新低並存的新投資時代

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謝金河:創新高與創新低並存的新投資時代

【文/謝金河】

元月二十二日,中國股市各大指數全面破底創新低,上海A股最低跌到二八五二.一二,上證二七二四.一二,深圳成分指數八四三○.六一,深圳A股一六六四.七四,深證一五九一.五五,滬深三○○是三一七一.六三,而香港恆生指數已經連續下跌四年,二四年一開年又重挫六.七三%,恆生指數最低跌回一四七九四.一六,已經重返一九九七年的最低點,而國企指數也應聲跌破五○○○點關卡,最低剩下四九四三.二四,這樣的景象等於是昭告世界,中國經濟上正面臨空前挑戰。

而另一個以美國主導的市場,也同樣在二十二日這一天,各大指數紛紛再創歷史最高紀錄,這包括道瓊指數的三八一○九.二,標普五○○的四八六八.四一,Nasdaq的一五四三八.八五,Nasdaq 100的一七四五○.三,還有費半指數到四四三九.五九,除了Nasdaq指數外,道瓊、標普五○○、Nasdaq 100、費半指數全都創下歷史新高。

美中擺出來的新棋局

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在美中角力後,中國經常說「東昇西降」,現在擺出來的是美國創新高、中國創新低的新棋局。也有人戲稱「東昇西降」指的是日本,日經指數在二十二日也寫下三六五七一.八的三十四年最高紀錄,進入二四年,日本好像出現趕天價行情,急行軍一般,作勢要挑戰一九八九年寫下的三八九五○.一七的歷史最高紀錄。

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跟着日股創新高的是印度股市寫下七三四二七.五九的歷史紀錄,與日本不同的是,日本是經歷泡沫經濟三十年,逐漸從泡沫經濟中爬出來的市場,印度則是在資金不斷淨流入中,頻頻創下歷史最高紀錄。印度股市在○二年只有三三七七.二八,如今跑到七萬多點,靠的是多年來一直不斷的外資淨買超,這也印證了巴菲特一直掛在嘴上的:「要在有魚的地方釣魚!」有魚的地方是資金淨流入的市場,沒有魚的地方是資金流出的市場,中國深滬港股市正是資金不斷流出、沒有魚的市場。

臺股在二四年也出現很大變化,外資在二三年最後兩個月大力買超臺股,也讓二三年出現二三七五億元的淨買超,不過開年外資又奮力大賣超,尤其是臺灣總統大選後,外資在元月十六日大舉賣超四五一.○七億,十七日更大賣超七八二.二三億,兩天一二三三億大賣超,也打退臺股好幾步,這個時候很多親中媒體趁機放話說賴清德當選總統,兩岸兵兇戰危,外資倉皇逃竄。

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中國陷入量產價格殺戮

不過十八日臺積電法說會,二三年第四季稅後淨利二三八七億,年減十九.三%,比市場預期還好,全年淨利八三八五億元,雖比不上二二年的一.○一六五兆,但已令市場放心,二三年第四季EPS九.二一元,全年EPS三二.三四元,這比市場原先估計在三○元左右好太多,這也讓臺積電股價在十九日當天大漲三八元,漲幅六.四六%,一鼓作氣將股價拉昇到六三三元,臺積電的跳空大漲,也扭轉檯股頹勢,外資在十九日大舉買超八○七.九七億元,這個買超超越了十七日的大賣超,在二十日又大舉買超三六九.四六億,連續兩天買超也超過十六、十七日兩天的大賣超,十九日臺股加權指數大漲四五三.七三,到二十四日爲止,臺股收在一七八七五.八三,已經十分逼近選前一七九五六的高點,一萬八千點在望。

從這個態勢看,美國結合印度、日本、臺灣,促成資金淨流入,甚至是以民主、創新爲主題的市場,科技股成爲帶動資本市場最主要力量,而以中國爲主的市場正陷入量產價格殺戮之中,從電商的小商品到電動車、碳酸鋰、硫酸鈷價格都呈現崩盤景象,這是一番殺戮的局面。東協市場除了印尼勉強可以外,大多數市場都頻創新低,泰國尤其慘烈,泰國SET指數從去年以來頻頻創新低。

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這個景象也深深影響臺股,除了正面表列的科技股,臺股很清楚的輪廓浮現出來,Nvidia大漲帶動臺積電相關半導體族羣,最近谷月涵在寬量說明會上說臺灣半導體未來十年有十倍速成長,列出近五○檔公司;另一個是AI的創新,連結美超微(SMCI)的伺服器及AI PC相關族羣,這是臺股二四年最大的亮點。

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另一個是綠能轉型的離岸風力發電,這一週世紀鋼、世紀風電、雲豹能源、泓德能源開始走出新格局。與臺電釋出重電商機有關的華城已直逼四○○元,士電、中興電、亞力仍然很強勢。【本文未完,全文詳情及圖表請見《先探投資週刊》2284期;訂閱先探投資週刊電子版】

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